投資建議

經過4季度調整,紡織服裝零售板塊的七匹狼、富安娜、偉星和報喜鳥等估值降低,七匹狼下跌了約20.7%、偉星約24%、富安娜約24.4%、羅萊約15%、夢潔約19.4%、報喜鳥約16.4%,幅度都在20%左右,也是08年底以來調整幅度最大的一次。這些優秀的紡織服裝零售企業股價的充分調整使得估值具有較高的安全邊際。我們認為對于這些質地優良的品牌零售企業,只有在調整中才能獲得買入良機;

我們如上周那樣仍然建議關注次新股、可能高轉送的個股,如搜于特、希努爾和星期六等;以及近期可能實施再融資的個股;

對于未來棉價,我們認為2季度供需狀況將逐漸明朗,棉價很可能確定發展方向。棉價對粘膠、氨綸和滌綸價格的示范作用較大,在棉價方向明確前,這些化纖價格也將以窄幅波動為主,投資價值不大。

一周報告回顧

《三個家紡企業中公司基數低,發展空間大》—夢潔家紡公司研究報告。

《優秀紡織服裝零售企業調整后凸顯投資價值》—紡織服裝行業報告。我們維持行業“增持”評級,投資組合為:偉星、七匹狼、富安娜、羅萊、夢潔和報喜鳥。

一周行業回顧

2010年全年紡織服裝出口2065.3億美元,同比增長23.59%。10年出口超我們預期,主要與歐美經濟有所復蘇、外商擔心產品漲價而提前下單、以及原料漲價推動產品漲價有關。

2011年1月14日,人民幣中間價報6.5896元,創匯改來新高;

央行決定從2011年1月20日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。2010年央行6次上調存款準備金,此次是2011年第一次。
 

探路者業績預增公告。預計公司 2010年實現營業收入4.27億元,同比增速45%,凈利潤5200-5450萬元之間,同比增幅18%-24%。業績增長的原因是2010年公司主營業務發展良好,市場規模不斷擴大,營業收入相應增長。同時由于公司本年度全面加強市場推廣、推進七大銷售區域建設等,銷售費用及管理費用增長較快,導致凈利潤的增長幅度小于銷售收入的增長幅度。

原材料價格波動

經過前期的集體暴跌之后,近期各品種化纖原材料紛紛止跌反彈。臨近春節假期,市場交易情緒逐漸轉淡,我們預計短期之內各化纖品種價格均保持窄幅波動,不會有太大幅度的上漲或者下跌。